再亏损，商汤科技的劫，何时渡完？

作者：张未原创：深眸财经（chutou0325）8月25日，商汤科技公布2022年中报，数据显示，2022年1-6月总收入为14.15亿元，同比21年亏损14.3%，毛利66%，同比下降22.5%，调整后净亏损25.61亿元。其中上半年智慧商业板块实现营收5.7亿元，同比下降12%；智慧城市板块实现营收4.3亿元，同比下降45%。2021年底，两大业务在商汤总营收贡献占比为88%，上半年，这一数值缩减至71%。又一份亏损的财报，为股价腰斩的商汤再浇一盆冷水，不禁发问商汤究竟还要亏多久？

商汤做的生意，统统不是赚钱的“好生意”，所布局的行业，全都已有猛虎死守山头。尽管商汤的业务被官方包装为四大板块，但其核心业务依旧是安防。以商汤的核心之一的安防业务来看，商汤正面临着双重压力。第一重压力来自于他的竞争对手们，商汤正面临前有猛虎拦路，后有追兵堵截的窘迫。安防业务比其他行业更讲究先来后到，先入局者多是赢家，占据资源网后头部效应极其明显。而错过红利期的企业，除非有价格与技术的双重优势加持，否则高度有限。早有巨头在前，成立于2001年的海康威视牢牢掌控着国内智能安防市场的半壁江山，其在全球视频监控领域都保持着市占率连续多年第一的成绩。旷视、依图、云从等厂商后来者追上，入场安防，他们的到来让本就竞争激烈的安防行业越来越卷。与商汤仅是算法授权不一样的是，依图和旷视的一站式服务，提供完整解决方案，开发硬件做智能摄像头和计算单元，并且还在全国建立销售体制撬动安防巨头。第二重压力，来自市场的局限性，商汤主要做生意的是企业或政府。不能直接接触到用户群体，这意味这他不仅会带来无法掌握海量数据的问题，还意味着客户群体高度集中，企业营收依赖极少数大额订单。顾此失彼的商汤，总是做着劳而无功的事情。以去年推出的商汤绝影SenseAuto为例，商汤明知山有虎偏向虎山行，向已有成熟市场的智能汽车领域，寻求第二增长曲线。商汤成功的困难程度好比在阿里、腾讯手中抢市场。前有专精产业链的蘑菇车联、小马智行等独角兽公司拦路，后有百度、华为等大厂追击，商汤绝影不过夹缝求生而已，何以作为第二业务增长曲线。虎口难夺食，而财报也印证了这一点。2021年，商汤智能汽车业务实现营收0.7亿元，占比仅4.6%。2022年中报，仅收入1.2亿元，总收入占比8.5%.此外，商汤核心竞争力并不突出，技术与产业的结合浮于表面，产品同质化严重。此前商汤为小米、oppo等手机提供给人脸解锁技术服务，以及人像美颜服务。但商汤的人脸识别技术，并不属于专有的核心技术，当竞争者涌入后，蛋糕越来越小，如vivo一直是商汤的客户，但旷世的人脸识别解锁技术也已接入vivo的市场供应商体系。无论是阿里、腾讯、百度这样的科技互联网巨头，还是海康威视这样的传统巨头，为了避免过于依赖外部技术，都自有研发团队，发力相关业务的AI技术是必然，这也意味着依赖大客户的AI企业，市场空间有限。如旷视曾是支付宝的供应商，商汤曾服务于抖音，但在支付宝和字节自研算法后双双终止合作。更是有对外火山引擎对外提供视频滤镜服务，成了商汤的直接竞争对手。曾与华为达成合作的寒武纪，也为此被踢出了华为供应链，原因在于华为研发的NPU代替了寒武纪的NPU。商汤的业务在激烈的市场本就摇摇欲坠，且ToG业务局限性太强。地铁、机场或公安等政务部门提供服务的收入往往是一次性的，回看商汤财报发现，过去三年的前五大客户，只有1个三年都出现。最新财报中，有两位21年的大客户，今年收入占比也降至10%以下。新老业务遭夹击，商业化路漫漫，AI行业的长期能力挽救一直亏损的商汤吗？