国联股份：A股产业互联网第一股凭何崛起？(4)

f2b的模式，是典型的厂商驱动。 在f2b的逻辑上，往往表现为分销、压货、清库存、囤货、批发。这些关键词也是所有链条里的核心要素。 所以它代表的是上游厂家的核心利益，但这种核心利益是上一个时代的商业模式和商业文明，导致了产业链中间的效率低且严重浪费。

b2f是反过来是需求驱动的，这种模式是高效的模式，把中间环节的浪费消除掉了，解决了中国各行各业的浪费、各种错配现象。当前，我国在产业中存在的每年浪费会达到几数千亿，改善空间极大。降本增效才能确保高质量增长。

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国联未来，会遇到发展瓶颈吗？

有人认为，目前国联的周转还是很不错的，但还有一点担心，国联的预付款规模大会不会有风险。

我在这里解读一下。首先，原来我们在IT行业的时候，预付款都是比较常见的， 这是有实力的公司经常会使用的一种竞争手段，尤其当货源相对紧缺，市场供给比较紧，价格有上行空间的时候，谁有钱付预付款谁就掌握了主动权。

第二，相比之下，一家公司如果各个链条上要进行资金使用的话，肯定愿意把钱用在预付款上，而不是把钱占在库存和应收账款上。因为库存不仅风险大，而且管理的难度非常大。 同时有库存就得有仓储，物流就得多搬几次，这里的损耗成本就非常大。而如果应收账款大，坏账的风险就会非常大。所以预付账款的风险客观说是比较小的。

第三个，我相信随着国联平台的规模越来越大，它的话语权越来越强以后，预付账款这件事情会下降，应该是个大概率的事情。 所以其实我们不是很担心。

资本市场对企业价值的评估，无论是VC/PE的一级市场还是到了公开市场二级市场，核心的估值逻辑就是看增长的速度。国联已经连续十二个季度几乎持续100%的复合增长，投资者难免开始担心随着公司规模的不断扩大，是否距离天花板越来越近，收入增速是否会在不久的将来出现瓶颈？

中国是全球最大的工业领域市场，工业原材料领域的市场规模是足够大的，至少现在看起来将近4万亿的市场。在这个大的市场领域里面，我们认为国联的发展空间无论是现有平台渗透率，还是平台横向多多的扩展、以及沿产业链纵向的云工厂延展方面，都存在着极大的增长空间，远远谈不上“瓶颈”。

1. 平台渗透率提升空间大