三年亏损超八亿  被明星股东不断“减持”的思必驰(2)

报告期内，思必驰的营收构成主要分为智能人机交互软件产品、软硬一体化人工智能产品和对话式人工智能技术服务。

于2019年到2021年度，软件产品占主营业务比例从2.95%提升至21.06%；实现收入从338.52万元至6473.87万元。

人工智能产品从2019年占主营业务比例的19.27%提升至2021年的33%；实现收入从2208.47万元提升至1.01亿。

对话式人工智能技术服务主要包括技术授权服务和定制开发服务。

报告期内，技术授权服务占比逐年下滑，分别为54.71%、35.85%、23.98%，定制开发服务占比分别为23.06%、23.55%和21.96%。整体收入从2019年的8911.48万提升至2021年的1.41亿。

由于报告期内思必驰的产品结构发生一定改变，人工智能产品收入占比增加，其毛利率却相对较低。于报告期内，思必驰综合毛利率呈明显下滑趋势， 分别为72.17%、69.74%和58.15%。

报告期内同行可比公司均值分别为58.41%、56.05%和58.10%，思必驰毛利率略高于同行可比公司平均水平，但其近三年下滑幅度较为明显，从2021至2019年，毛利率已下降14.02个百分点。

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高研发投入难实现盈利

思必驰所处的人工智能行业，为典型的技术密集型行业。报告期内，思必驰研发投入分别为1.99亿、2.04亿和2.87亿元，占当期营业收入的比例分别为 173.35%、86.26%和 93.25%。这或许也是其近年始终难以盈利的主要原因之一。

相较于同行可比公司包括寒武纪（688256.SH）、科大讯飞（002230.SZ）、云从科技（688327.SH）等在内的企业近三年保持着65%上下的研发费用率，思必驰研发投入仅次于寒武纪。虽呈下滑趋势，仍属于业内较高水平。

研发支出高企，思必驰近三年亏损尚未盈利，未来一段时间思必驰是否会减少研发投入，转而谋求企业盈利？

对此《港湾商业观察》联系了思必驰相关人士，思必驰表示，“公司目前尚未盈利且存在累计未弥补亏损，主要原因系公司尚处于快速发展期，营业收入规模相对较小及为保持技术创新性，研发资金投入较大。公司实施股权激励也增加了当期费用、减少了当期营业利润及净利润，亏损情况具有其合理性。”