流水的电商，铁打的唯品会(2)

经济承压，消费理性，用户追求性价比已成为常态，这将倒逼电商下沉。近年来，淘宝特价版、京东每日特价、拼多多等，深受这些五环外、四五线城市的用户欢迎。唯品会这样的特卖电商，也成为年轻人追求性价比的良好选择。

品牌特卖，既保证品质，又为消费者争取尽可能优惠的价格。让许多用户认可的是，唯品会能够直接算出低价，不需要进行满减、返利等繁琐步骤，消费者在价格上更省心。

在特卖这条赛道上，唯品会最初专注服装这一细分品类，也因此积累了一定的供应链优势。特卖给消费者带来便利的同时，也为企业经营增加效率。疫情后企业清库存的需求大增，许多品牌和唯品会长期合作，寻求去库存方法论。持续盈利

不同于其他互联网企业的高举高打之势，唯品会在收支平衡上更注重脚踏实地。多年保持盈利，自然也为其生态扩张建立优势。

总营收、商品交易额下滑明显。2022年第二季度财报显示，唯品会营收245亿元，而去年同期营收296亿元。GMV为406亿元，上年同期为481亿元。疫情大环境下，人们消费意愿降低，电商平台暂时性的营收下滑无可厚非。

净收益增幅可观。2022年第二季度，唯品会股东应占净收益同比增长17.4%，由上年同期的11亿元增至13亿元；净利润率从3.7%增至5.2%。在许多互联网企业压缩成本，以换取盈利时，长期盈利的唯品会，则在资本寒冬下，站得更稳。

唯品会能够长期盈利，会员用户的忠诚度是原因之一。2022年二季度，唯品会活跃用户为4170万，同比下滑18.4%。虽然如此，SVIP活跃用户数量同比增长了21%，对线上净GMV贡献占比达38%。

即使用户规模比不过综合电商巨头，唯品会SVIP用户的力量不容小觑。唯品会SVIP用户全年的ARPU为非SVIP用户的8倍左右。相关数据显示，唯品会的复购率保持在90%，远高于行业平均水平，为唯品会长期盈利提供了坚实的用户基础。

毛利率走势乐观，成本可控。2022年第二季度，唯品会的毛利率由上年同期的20.1%增至20.5%。总运营费用同比下降18.7%，从上年同期的48亿元降至39亿元。

盘活存量带动复购率，为唯品会减少不必要营销费用支出。唯品会营销费用从去年第二季度的14亿元下降至今年二季度的5.5亿元，营销费用率由4.8%降至2.3%。

从服装赛道向外拓展，丰富产品种类。唯品会之后弥补了美妆、母婴、第三方支付等短板，美妆、家电的销量上涨明显。唯品会数据显示，今年以来，90后、95后消费者的新锐美妆品牌购买量同比增长33%、32%，是80后增速的1.7倍。