净利润暴跌超8成，业绩疲软，Zoom不香了？(3)

花旗分析师Tyler Radke也表达了类似观点，称在其在线业务和面向中小企业的业务，以及外汇因素的负面影响下，该公司的增长似乎“停滞不前”。

Radke表示：“尽管营业利润和每股收益都超出预期，但自由现金流却未达到其年度指引，同时也比市场预期低约20％，这令该股的性价比更低了。”该分析师还补充道，Zoom最新一季业绩可能会在近期内为该股带来被下调评级的风险，同时指出Zoom的前景“比我们担心的要糟糕得多”。

另外，BTIG分析师Matt VanVliet也在Zoom业绩公布后将其评级从“买入”下调至“中性”，并指出该公司可能继续面临宏观经济方面的负面因素，包括在线业务以及在欧洲、中东和非洲地区的持续压力。

VanVliet表示：“总的来说，由于营收增长进一步放缓，Zoom 2023财年盈利能力和自由现金流的倒退多少会令人担忧。因此，鉴于短期预期的大幅下降，我们将Zoom的评级下调至‘中性’。”

那么，Zoom未来还值不值得投资呢？

首先，从企业自身运用情况而言，运营成本得到较好地控制，毛利率较高，盈利能力还不错。

从2022财年伊始，Zoom就在有意识的控制运营成本。财报显示，2023财年第二季度Zoom的运营成本为2.74亿美元，同比增长4.7%。

报告期内Zoom的毛利为8.26亿美元，同比增长8.6%，毛利率从上年同期的74%，小幅上涨至本季度的75%。

从上图可以看出，当前Zoom的毛利率处于中高位水平。通常情况下，一家企业的毛利率越高，说明企业的盈利越高。一般从企业盈利角度来说，毛利率越高就代表着企业的利润越大，从市场营销角度看也说明了企业的产品有着不错的竞争力。

其次，从行业前景和行业竞争环境来看，全球视频会议市场巨大，巨头林立，竞争激烈。

根据市场研究公司Grand ViewResearch的最新报告，2020年至2030年，全球视频会议市场的复合年增长率为12.5%。预计到2030年，这个市场将增长到197亿美元以上。

同时，企业正在进行数字化转型，伴随技术的快速发展，世界已经越来越多地走向数字世界。在这样的背景下，市面上涌现出Google Meet、Zoom、MicrosoftTeams等众多视频会议软件，这些软件可以有效促进员工协作，提高办公效率。

根据Statista数据，光Zoom和Microsoft在2021年视频会议市场就已分别占据46%和29%的份额。Microsoft365服务的一部分，在国内外都有着广泛的受众群体。 Microsoft Teams在去年12月的月活跃用户数量已经突破2.7亿。