SAAS服务&精准营销双轮驱动，微盟半年报业绩大增59.9%

近日，微盟发布半年报，其经调整营收为10.5亿元，同比增长59.9%，经调整净利润为0.52亿，同比增长77.4%。通过半年报，不难发现微盟基本盘愈发稳固。在SAAS服务、精准营销双轮驱动下，公司实现兼具营收、利润的高质量增长将长期持续。微盟集团表示，未来大客化、国际化、生态化将是集团核心战略。可以看到，微盟正在通过内生增长和外延并购以及国际化战略，持续深化SAAS布局。下面，我们一起来通过财报来观察微盟的基本面与长期价值。

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SAAS服务：

业务布局多点开花，营收同比增长39.2%上半年，微盟SAAS服务收入为3.05亿，同比增长39.2%。收入增长得益于“量价齐升”，其SAAS服务付费商户数量同比增长26.4%，ARPU值同比增长10.2%。

“量价齐升”是电商SAAS服务本身高速发展，以及公司在酒店、餐饮等各个领域多点开花的共同结果。从行业背景上看，疫情加快了线下企业的数字化进程，也促使小程序商业化节奏加快。SAAS服务商作为线下企业数字化和小程序的基础设施提供商，迎来了发展机遇期。SAAS服务又分为通用工具型与行业场景型。两者的主要区别是，通常工具型SaaS用于提高企业内部管理效率（降本提效），场景型SaaS 帮助企业获取收益或提供增值服务（增收提效）。后者帮助企业增收，效果更明显，也更易被企业应用。而微盟作为电商场景的头部SAAS服务商，自然也成了行业发展的最大受益者。从结果上看，微盟也抓住了行业风口，在零售、餐饮、直播电商等场景下取得了亮眼成绩。在零售领域，微盟通过产品的深度开发以及与腾讯智慧零售在客户开拓，运营服务等方面的协作，取得了不错的效果。今年上半年，微盟的零售业务收入为4606万元，同比增长701%，超过去年全年收入。比收入增长更可喜的是，微盟在上半年加大了大中型商户的合作。截至目前，微盟智慧零售合作的品牌商户数量已经达到457家。品牌客户的增长，带来了微盟的LTV/CAC（客户生命周期价值/客户获取成本）的提升。LTV/CAC是衡量SAAS企业投入产出比的重要指标，比率越高，说明销售和营销具有更高的投资回报率。大摩认为，通过零售向大中型商户的渗透将使微盟的LTV/CAC指标从3倍提高到10倍。拉长周期看，服务中大型商户同样有着重大的意义。一方面，中大型商户ARPU值高、生命周期长。另一方面，中大型商户对SAAS服务的稳定性要求更高，因此流失率低。零售取得亮眼成绩外，微盟在餐饮和直播电商领域同样表现出色。在餐饮领域，行业受新冠疫情影响严重，微盟虽然出于承担社会责任，免费开放外卖小程序三个月供商家使用，但微盟餐饮部分依然维持高速增长。上半年，餐饮部分收入为2211.8万元，同比增长69.3%。在直播电商电商领域，微盟也取得了突破。微信小程序于2020年2月开放小程序直播，微盟率先完成与微信小程序直播插件的对接。并在3月推出“超级直播间计划”，从流量、运营以及培训等多维度扶持品牌，打通广告引流到直播互动促成商品购买的闭环。综合来说，微盟SAAS服务实现多点开花，通过切入高ARPU值的场景，在增加客户数量的同时，也实现了ARPU值的进一步提升。同时在客户群体上，微盟加大了对中大型企业的渗透，这也为其业绩增长增加了确定性。