被低估的SaaS行业，被误读的美图公司(5)

但进入2022年后，受全球经济环境以及美国货币政策的影响，美股SaaS股的情况有所回收，而国内和港股资本同样也受到波及和影响。

但回归行业发展本质，微村智科投资合伙人倪天旸认为，国内的SaaS公司离欧美优秀的SaaS公司有较大差距，欧美优秀SaaS公司的NDR数值（净收入留存率）平均在120%到140%，有非常高的粘性，反观国内SaaS公司的NDR，大客户做得好的公司NDR能达到90-100%，但大部分服务中小客户的NDR可能仅处在70-80%之间。

不过从长期来看，SaaS行业的PS值是有保障的。远望资本创始合伙人程浩表示，SaaS企业毛利高，通常在70%以上、收入可持续、付费留存率高、产品化程度高，易于规模化扩张，这些方面的因素，会让行业随着发展成熟，边际成本持续降低。

数字化大潮下的SaaS前景

说回美图。垂直领域的SaaS一定是与垂直行业本身挂钩的，行业好，SaaS就好。美图根据以自身的核心能力切入B端，至少从目前来看，拥有相当不错的前景。

据《中国生活美容行业现状深度研究与投资前景分析报告（2022-2029年）》显示，2021年我国生活美容市场规模为3446.2亿元，预计2022年这一数据将会突破4000亿元。

而这一市场并不高的数字化渗透率，正是一个大机会。吴欣鸿在二季度财报发布后表示，通过跟化妆品行业线下门店老板交流，美图发现市场存在着很大的脱节，一两家门店很难去做大规模的产研投入，很难分摊这些成本。实地考察之后，美图得出结论：做好高效的数字化运营十分重要。

这是零散的线下业态难以做到的，却是平台型公司所擅长的。另外，美图这种知名品牌去做B端，品牌上具备天然优势。因此，行业留给美图SaaS的空间很大，降维打击力度也很大。

如今的美图，正在从用户的生活场景切入工作场景。在美图设计室助力下，普通用户只需“换图改字”就能完成海报设计，适用多种商用场景；美图秀秀Mac版面向电商、新媒体、市场营销、行政办公等从业人员。