思必驰：AI赛道熄火，联想阿里集体减持(2)

不过，最近三年，思必驰归母净利润分别为-2.51亿元、-1.80亿元和-2.98亿元，合计亏损7.29亿元。同期，思必驰研发投入分别为1.99亿元、2.04亿元、2.87亿元，合计金额6.9亿。也就是说，近三年的营收还不足以覆盖研发支出，也是思必驰连年亏损的最直接原因。

对于亏损原因，思必驰解释称，公司尚处于快速发展期，营业收入规模相对较小。自设立以来即从事人工智能语音产品和技术的研发，为保持技术领先性，研发资金投入较大；此外，报告期内的股权激励也导致公司未弥补亏损有所增加。

报告期内，公司确认了股份支付费用5714.37万元、5400.5万元、6127.1万元，2022年和2023年公司还将产生超1.2亿元的股份支付费用。

上市前联想、阿里减持

前几年，AI相关的赛道十分火热。从思必驰的融资历程可以看出，2012年至2020年，作为AI语音独角兽，思必驰一共获得了7轮融资。其中不乏联想之星、阿里巴巴、富士康、联发科MTK这样的明星投资人。其中，2012年联想之星参与了思必驰A轮融资。2015年，阿里巴巴斥资1亿元参与思必驰B轮融资，并在次年思必驰的C轮融资中再次参投。

不过，投资机构对于人工智能领域的投资逐步趋于理性。招股书显示，2020年4月，联想之星、阿里网络和启迪创新分别将所持部分思必驰股份转让，此次转让中思必驰的估值为30亿元。2020年10月，阿里巴巴再次减持思必驰，持股比例从2019年的18.3%下降至13.2%。目前，阿里仍然是思必驰的第二大股东。

巧合的是，参与两轮思必驰融资后，2019年，浙江天猫技术有限公司成为了思必驰最大的客户，销售金额超过1000万，占当年营业收入近9%，同期阿里云计算有限公司也成为思必驰采购金额最大的供应商。而2020年两次减持之后，阿里也退出了思必驰的前五大客户和供应商名单。

更让投资人担心的是思必驰毛利率逐年下滑。近三年，思必驰的毛利率从2019年的七成以上下滑至2021年的不足六成。公司解释，主要原因为报告期内公司产品结构发生变化，毛利率相对较低的软硬一体化人工智能产品收入占比增加。

虽然招股书没有披露阿里减持思必驰的具体原因，但在互联网巨头收缩投资，回归主线的过程中，AI赛道竞争激烈，即便是在细分领域，思必驰的市场份额也不算高。

IDC数据显示，2021年下半年，人工智能领域中语音语义市场规模达到12.3亿美元，同比增长近40%。但不论是智能语音还是对话式AI子市场都进入了缓慢增长期。其中既有科大讯飞这样思必驰的同行，也有阿里云、百度云这样的互联网巨头。