拼多多和SHEIN抢蛋糕，谁更焦虑？(2)

“您有理由相信我们还有极大的上升空间”。这是2018年，美国东部时间6月29日，拼多多向美国证券交易委员会(SEC)递交招股说明书时，黄峥同时向投资人们发布了这样一封公开信，信中说“拼多多只是一个三岁的小孩，它有着巨大的潜能和无限的未来可能性。”拼多多这些年也的确做到了不断给公众带来惊喜感，从财务数据来看，它不仅连续5个季度实现盈利，就算在面对今年诸多挑战的第二季度，拼多多的财报也不少人感到兴奋：营收314.4亿元，同比增长了36%；美国通用会计准则下归属于普通股股东的净利润约89.0亿元，这的确是一份不错的成绩单。图/富途牛牛但也是在第二季度，拼多多悄悄隐去了年度活跃用户数，在此之前的财报中，这一数据均有体现。背后原因也不复杂，就是平台用户数涨不动了，今年一季度，拼多多年度活跃用户已经达到8.8亿，基本触及国内网购用户总量的天花板。另外值得注意的是，拼多多本季度的高利润其实是省出来的——拼多多停止了大笔投入烧钱，百亿补贴和社区团购的补贴都减少了。二季度的高利润是省出来的，自然不可持续，用户增长的难度也肉眼可见，摆在拼多多面前的问题很多。一向以增速被外界视为奇迹的拼多多，自然不能失去速度，海外市场成为拼多多的增速新希望。拼多多对SHEIN来说，是必须重视的对手。虽此前一方主打海外，另一方主打国内，但两者的部分运营策略和做事风格十分相似，比如都走超低价路线、以中小型供应商为供应方主要群体，都善于推广营销等。这次拼多多推出的独立网站“Temu”，很像SHEIN的翻版。互联网巨头专攻学习创业平台的商业模式，进而快速后发制人的“剧情”，在国内曾真实上演。兴盛优选等曾经一众社区团购老巨头，如今在市场已经偃旗息鼓，多多买菜等几大互联网巨头成为最大赢家，就是印证。SHEIN紧张感一方面的确源于拼多多等外部对手的强力围攻，另一方面是内部的失速。看似光鲜亮丽的SHEIN，这两年也有烦恼。虽然仍是行业内的佼佼者，但和2020年让人瞠目结舌的GMV增速达到250%相比，SHEIN去年的销售额增速已放缓至近60%。这也是引发资本市场担忧的直接原因。而且因为跑得太快，SHEIN产品的滞销率也变得高得惊人。全球快时尚品牌研究评价媒体《Good on you》调查显示，仅2022年1-4月，SHEIN的美国站官网上新超过31万款，其中滞销了30%。这只是从SKU数量维度进行的统计，若具体到每个SKU下生产的衣服数量，滞销数字将更加庞大。另外，“上新”跟不上“创新”，SHEIN只能“抄”大牌“作业”，如今被盗版侵权的指控缠身。内部问题重重加上消费环境疲软、中概股整体市值大幅下滑等影响，SHEIN的估值已经从1000亿美元缩水到了600亿美元。显然，资本正在告别SHEIN崇拜，变得越来越理性。拼多多讲增长新故事寄托在跨界电商，内患缠身的SHEIN又多了一大强敌，一场大战不可避免即将展开。