深解“百亿补贴”， 京东入局三国杀时代怎么走？(3)

但实操看，一方面天猫百亿补贴与本身聚划算的秒杀生态存在一定 冲突 ，另一方面，早期而言或许为了强化心智，天猫百亿补贴商品只能从首页的百亿补贴入口进入搜索，当在APP搜索商品时，并不会像拼多多那样直接推出百亿补贴商品的提示标。（目前首页搜索已经可以看到百亿补贴商品）。

更重要的是，这边虽然部分品类在价格优势上能抗衡了，但就补贴的产品生态而言，拼多多的百亿补贴目前涵盖的商品品类很广，综合比较之下是天猫力所不逮的，这也是其运营投入的先手优势。

这样的先手优势，还体现在品牌心智上 。2019年12月，天猫的聚划算百亿补贴冠名B站跨年晚会。晚会很出圈，但冠名的百亿补贴四个大字，彼时被不少观众误认为是拼多多，多少有些为人作嫁的意味。

不管怎么说，提起百亿补贴，大众脑海里拼多多作为默认的平台定语已经难以抹去。 甚至可以说，百亿补贴本身就是为拼多多量身打造的，其“洼地”优势是难以复刻的 。

天猫百亿补贴踩过的坑，京东能避免吗？

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电商的不可能三角，悖论难破

没有天衣无缝的策划。 拼多多百亿补贴的狂飙突进，是有代价的。

财务报表会说话。2016年至2021年六年间，拼多多的营销费用从1.69亿元增长至448.0亿元，增长近百倍。真金白银的烧钱，清晰可见。

的确，任何生意都不能既要又要还要，正如金融领域的不可能三角理论，货币政策的独立性、汇率的稳定性、资本的充分流动性不能同时实现。套用到电商领域，营收、GMV高增速、利润三方面也一样如此。

对拼多多而言，百亿补贴活动能拉新、能提升营收，大手笔的营销费用，势必侵吞利润。

不仅如此，拼多多低价的价格问题对商家们的价格调控体系的动摇，以及背后涉及到的渠道问题、价格问题，果胶商业观察也多次叙述（ 拼多多特斯拉终有一战，背后是渠道博弈之难 ； 特斯拉的「变价游戏」，颠覆认知外的「价格冷思考」 ），这也让拼多多在品牌关系方面受到不少争议。

不过，虽然价格黑红，但阶段性而言百亿补贴带来的成长红利却是无需赘言的。面对京东的来势汹汹，拼多多的百亿补贴似乎也不太怕。