南极电商产品不合格、商誉暴雷！贴牌生意能做多久？(2)

姑且抛开有无财务洗澡嫌疑，回溯本次跨界收购过程，南极电商也似乎正自食多元跨界苦果。

为扎进互联网营销的快车道，2016年，南极电商以9.56亿元、溢价130倍价格收购时间互联。

足够大手笔，代价隐忧又几何，毕竟是个跨界买卖。

当然，高溢价收购也有对赌协议，然2019年时间互联实现扣非净利1.11亿元，低于承诺数1.32亿元，但并未计提商誉减值准备，为此深交所曾下发问询函。

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困于质量、疲于流量？

品牌授权有多香？

南极人品牌最早成立于1998年，创始人为张玉祥。2008年走上品牌授权之路，并收购更多品牌建立品牌矩阵，“省去”生产端和销售端，成功变身为一家轻资产公司，但也被一些舆论吐槽“吊牌之王”、“卖吊牌”为生。

2019年，南极电商品牌综合服务业务毛利率高达93.36%，甚至可与茅台比肩。2016年到2019年，公司营收翻了8倍，达近40亿元。

那么问题来了，生意这么香，为啥还要冒险跨界互联网业务搞副业？

品牌透支、口碑反噬，或是一个关键考量。正如开头讲到的羊毛衫抽查质量问题，轻资产模式虽有利短期拉升业绩，但伴随业务扩容、管理半径加大、对产品质量把控容易鞭长莫及，进而损失品牌力。

据长江商报梳理，仅2018年一年，南极人就上过14次国家质监部门及地方消费者协会的不合格产品黑名单，涉及蚕丝被、内衣、童装到卷发器、按摩棒等多种产品。

以南极人品牌为例，截至2023年2月27日，其在黑猫投诉平台共有548条投诉，大多指向产品质量问题：品控差，产品不合规，挂羊头卖狗肉等质疑声。

品牌授权的根基在于金字招牌。如果口碑反噬，不断失去原有流量，也就动摇了价值基础，吊牌生意还能做多久呢？

要知道，除了2022年首次出现亏损，2021年南极电商业绩就显现颓势：营收同比下降6.8%，净利更下降达59.84%。