卫哲：产业互联网将是未来的“常青树”！(4)

房多多原来是做交易型的公司，要做房产交易，追求几千亿的GMV，后来发现没用，两年前彻底转型，完全为市场中介赋能就结束了。现在还有交易，但不是重点。重点是看中国100多万的黄牛，服务了多少家，为每家提供多少服务，每家净收入能产生多少？多少能在房多多实现闭环交易？房多多把自己硬生生从一个交易型平台转为服务型平台，从4000人减到1400人，净收入从10个亿涨到30多亿，利润就出来了。这就是重新定位了，既然打不死黄牛，那就服务黄牛。

大搜车也一样，老姚原来想拼命做交易，最后想明白了，我就是服务二手车黄牛，还有交易，但主要是帮助别人做交易，而不是自己做交易。

中国有很多中介，比如银行商业票据黄牛，有上百万人干这件事，还有贷款中介黄牛等等，这些黄牛存在是有价值的。

最有特色的服务型公司，中国SaaS第一道曙光一定来自于这些黄牛公司，谁为黄牛赋能，谁就有可能迎来SaaS的第一道曙光。为什么？企业决定用不用这个软件SaaS，多人决策，黄牛简单，有效果就用了。赵本山有句广告“谁用谁知道”，黄牛向你付费比企业向你付费容易多了。

第三种，自由职业者。 中国的90、95后越来越多地会成为自由职业者，自由职业者背后没有大公司依托，自由职业者有很多企业应该有的服务，他必须找第三方。

比如一些设计师，这些有创意的工作者，动漫设计师，他是自由职业者，背后总得有人帮他记账，也得交五险一金，背后还要协同，还要找订单，围绕自由职业者人群去想，就是产业互联网的服务机会。

在职员工、中介黄牛、自由职业者，这三类人都应该是产业互联网的用户，因为这三类人的行为都是2B行为，都是企业行为，他不再是一个个人的消费行为。

04

产业互联网估值模型

最后，我提供一个服务型产业互联网评估模式，很好记，三个5加一个5。前面三个5是 50%的重复性现金收入、50%总营收的增长和超过50%的毛利润率。 当你有三个50的时候，投资人可以不看你的利润，可以给你5倍的市销率作为估值基础。

大家可以想一想这个估值体系三个核心数据的道理是什么。同时也给大家一个忠告，哪怕你是交易型的，请你也不要再简单关注GMV的总量和GMV的增长了，资本市场是不认的。你要是做GMV，你把GMV当作收入，你可能有50%的毛利润率吗？这个行业当中1-2%就不错了。