GP观察 | 华兴资本包凡：解构产业互联网投资逻辑——产业够大、链条够长、上下游玩家相对分散(2)

作者 | 叶子

在新经济领域，华兴投资了超90家公司，其中超85%的公司完成后续轮次融资， 19家被投企业成功登陆各个资本市场，包括美团点评、药明康德、分众传媒、乐信、南微医学等。

通过布局移动互联网，华兴资本抓住中国新经济热点领域，逐渐成为中国FA领域当之无愧的老大。

自2013年至今，华兴资本总体资产管理规模达到47亿美元。 目前，华兴新经济基金to B领域涵盖企业服务、芯片、5G产业化等赛道； to C领域则包括消费以及互联网流量相关的社交、内容驱动的细分赛道等。

今年上半年，华兴资本成功完成新经济人民币三期基金的募集，募集总金额高达65亿元人民币，比预计的55亿元超额完成10亿元。 LP阵容包括全国社保基金以及银行、保险、知名市场化母基金、大学校友基金。

12月9日，在2019中国企业领袖年会上，华兴资本包凡表示， 最近身边出现很多焦虑的声音，焦虑其实来自于对未来的不确定性。 做互联网投资，离不开对宏观经济的形势判断。

现在，经济总体增速下降已成为必然趋势。 过去二十年，互联网行业发展主要靠红利，但今天已经碰到瓶颈。 下一步的发展方向和破局之点在于数据应用。

如果说过去的消费互联网极大程度上释放了中国的消费能力，下一步必须对中国的产业进行改造，全面提高中国的生产力，这就是互联网“脱虚救实”的大方向。

从投资角度来说，要选择哪些赛道，华兴有三大标准：

第一，产业的规模要足够大，至少是上千亿的规模。

第二，链条比较长，存在低效的环节，且有很多错配的现象。

第三，上下游环节玩家相对分散，如果一个行业头部企业市场占比低于20%，应该还有机会。

生产力创新来自数据应用

如果说过去几十年经济发展主要依靠包括人口、资本在内的多种红利以及资源推动，那未来的发展可能更多要靠生产力的提升。 生产力提升来自哪里？ 短期靠创新、靠改革，长期靠教育，这是一个基本逻辑。