张忆东最新分享：欧美进入滞胀期，中国资本市场“螺蛳壳里做道场”，能源科技是天时地利人和，明年数字经济的机会将好于今年(5)

结论，美国欧洲进入到一个低增长、再通胀的新阶段，类似于 1970年代的类滞胀期。

这将成为未来 5年甚至更长时间的宏观主线，使得欧美国家政策有效性降低、摇摆性上升。

一旦经济不行了，它就会放水，而一旦放水就会有通胀。

而通胀来了，他们就要收缩。一旦收缩，欧美的债务率很高，在历史高位，那么，还本付息的压力就很大，进而使得它的经济又不行了，失业率可能会快速反弹。

如此不断地做俯卧撑， 海外呈现出较长时间的通胀和较短时间的衰退互相交织，持续做这种往返运动。

这就是我们对于海外的看法，是一个大变局、滞胀期。

中国经济进入低增长高质量的新阶段， 我们不必过度悲观，反而要更加有信心

新常态下，中国经济进入到低增长高质量的新阶段。

从增长动能的角度来说，现在比2020年、2012年的动能要弱一些，无论是居民资产负债表或者说企业资产负债表，以及地方政府的资产负债表，都会比2012年更加困难。

同时，我们又在坚定走高质量发展之路，不走大放水、通过刺激房地产来刺激经济的老路，它更加强调一种肌肉型的GDP，是一种高质量、可持续的GDP。

如果像日本80年代后期，通过泡沫经济来维系短期所谓的经济高增长和经济竞争力，反而带来了更大的长期隐患。

但是，中国更加实事求是，我们强调以稳为主，强调高质量的发展，而这个大基调更加有利于以“新半军”、数字经济为特征的先进制造业。

从短期的角度来说，现在中国经济增长的动能尚不稳固，但是我们不必过度悲观。

经济低增长，如果它是高质量，我们反而要对中国更加有信心。

高质量发展今年特别明显地体现在三驾马车里边的出口，以及产业结构的先进制造业。

今年出口的韧性非常超预期，特别是对于欧盟和东盟的出口。

从主要经济体今年的出口份额来看，中国的出口份额一直很稳，反过来德国、韩国、日本，他们的出口份额不断下降。