拆解多想云招股书：营销云的复购率难题(3)

若上述公司通过投资、并购等方式来完成对专注内容企业的布局，并后续通过价格优势或免费模式进行推广的话，多想云的客户数量就很难有实质性的提高。

从复购率来看，若想要让客户持续付费就一定要给客户带来价值。事实上，这里的价值包括两个维度：开源和节流。

但内容SaaS想要做到这些，并非是一件容易的事情。随着互联网流量红利的消失，如今的市场竞争已从此前的增量市场向存量市场转变。而在存量市场竞争下，广告受众关注的信息热点频繁更换，营销信息的传播方式不断变化，媒介内容和载体的形式日益复杂，单一的营销模式实现信息高效传播的难度越来越大。

以抖音和快手为代表的短视频平台的迅速崛起，也在一定程度上分流了广告主的投放。

图源：安信证券

虽然多想云深耕营销领域多年，按2020年的销售收入来看，多想云在中国活动内容营销服务市场排名第三，在中国运动赛事内容营销服务市场排名第二。

但要保证每条广告都能够给客户带来实实在在的转化，依旧充满着很多的不确定性。而且消费者的口味越来越“刁钻”，模块化、标准化的内容已经很难引起用户兴趣。

对于优质内容的持续运营，极其考验背后团队的运营能力。倘若在这个过程中，无法达到客户的预期，其必然会出现大量客户后续不再续费的情况，复购率也无从谈起。

道阻且长

事实上，SaaS的运营是一件长久的事情，企业也必须要找到清晰的商业模式。否则，很容易陷入持续性的亏损之中。

以中国有赞为例，公司虽已在港交所上市，并一路获得腾讯支持，但至今仍无法逃脱亏损的命运。2022上半年，有赞的经营亏损同比扩大5.5%，达到了4.74亿元。

此外，同属SaaS行业的上市公司微盟集团今年上半年经营亏损同比扩大285.2%至6.31亿元，经调整净亏损更是同比扩大499.2%。若这种事情发生在多想云身上，在没有外部融资进入的情况下，多想云又要如何应对呢？

而且我们在分析国内外SaaS公司后发现，即使一些优质的SaaS平台，若是没有基于产品能力打造品牌或基于平台打造生态，成长为一家头部公司的话，也很容易被最终淘汰。

中信证券数据显示，2022年4月以来，由主要美股软件SaaS企业构成的BVP CLOUD指数继续大幅下跌30.9%，跌幅明显高于同期纳指(-17.7%)、道指(-7.6%)和标普(-11.9%)；其中BVP CLOUD指数近两周以来跌幅高达20.3%，高于同期纳指(-8.8%)、道指(-5.1%)和标普(-6.6%)。