稳字当头，网易加码未来(2)

网易有道需要突围硬件

在“双减”之后，智能教育硬件在网易有道转型的四大增长支柱中，排在首位。2021年网易有道教育硬件的营收更是达到了9.8亿元，同比增速81.6%，成为事实上增长和转型的核心引擎。但从近期财报披露的数据来看，网易有道的实际表现有些不尽人意。

数据显示，网易有道在第二季度营收9.56亿元，同比减少26.1%，虽然营业成本略有改善，但42.8%的毛利率仍然同比环比均有所下滑。从2021年第四季度开始，网易有道的营收已经连着两个季度持续下滑了，表现一直不错的毛利率也再次跌到了50%以下，可见“双减”政策仍旧影响着网易有道。

在高毛利的在线K9教育课程关闭以后，虽然新产品、新业务营收占比已超过40%，但其转型之路似乎远没有想象的那么顺利，而网易在教育硬件上还有薄弱之处。

一方面，网易有道在智能硬件方面，对词典笔的过度依赖限制了其转型的上升空间。根据网易有道财报来看，有道词典笔2021年四季度出货量超过了50万支，贡献了网易有道教育硬件的大部分营收。但从市场角度来看，词典笔的门槛其实不高，加上供应链日益成熟，如今赛道上已经涌入了作业帮、掌门教育、步步高等众多玩家，有道词典笔的先发优势在如此竞争下已经越来越不明显。

另一方面，网易有道对词典笔的过度依赖，恰恰是因为其在其他硬件方面竞争力薄弱，而激烈的行业混战又挤压了网易有道的毛利空间。

词典笔功能虽然越来越强，但依旧难以代替儿童手表、学习机等其他细分产品。进入2022年以来，大约有20余家公司发布了相关产品，除了网易有道以外，科大讯飞、松鼠Ai、作业帮、掌门教育、猿辅导、好未来、优必选等公司也都多次发布教育硬件新品。如此激烈的竞争在一定程度上使得网易有道教育硬件的毛利率，从2021年第二季度的43.0%降至本季度的30.6%。

总的来说，网易有道显然是清楚自身在教育硬件方面的薄弱之处的，目前正在积极推进的“一超多强”策略，正是其主动应变后的积极作为。网易有道将教育硬件的突破口放在了“多强”部分，也就是学习机等除词典笔之外的其他教育硬件，显然是希望突破词典笔依赖和行业竞争带来的桎梏。但硬件类业务毕竟不同于在线业务，想要做好教育硬件，网易有道显然还有很长的路要走。

网易云音乐向社交示好

与网易有道在数据上显出颓势不同，虽然网易云音乐仍旧亏损，但它的表现其实是向好的。毫无疑问，网易云音乐愈发强调社交娱乐带来的商业化能力，而这主要归功于网易云音乐对于其付费策略的改变。