除了盈利困局 优必选还有啥烦恼 撑得起千亿估值？(2)

与多数AI企业相似，优必选受困巨大投入与规模化瓶颈，目前仍处亏损状态。

2020 年-2022 年前三季，优必选营收 7.402 亿元、8.172 亿元及 5.292 亿元；净亏损为 7.07 亿、9.18 亿元、7.78 亿元。不足3年净亏共超24亿元。

当然，巨亏背后也可理解为战略性“投资未来”。

同期，研发费为 4.288 亿元、5.171 亿元、3.247 亿元，分别占相应期间总营收的 57.9%、63.3%、61.4%。

不创新无未来，尤其是在AI这样的前沿新兴赛道，上述投入有战略蓄力一面。考量在于，投入效果、效率效益如何？何时帮助优必选烧出核心竞争力？

从毛利率走向或可一窥究竟。期内，优必选毛利率分别为44.68%、31.32%、30.75%，持续下降。

更遗憾的是，亏损程度还在不断扩大。同比 2021 年前三季的 6.07 亿亏额，2022 年前三季又增加了1.7亿元。

是烧钱换市场的节奏吗？

以2021年为例，营销费为3.58亿元，同比增长14.14%；管理费为3.26亿元，同比增长53.68%；研发费为5.17亿元，同比增长20.60%。

同期营收8.17亿元，同比增长10.40%，显著低于各项费用的增加幅度。

投入效率、精准度如何？企业精细化运营力有无提升空间？

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业务集中、大客户依赖

转化瓶颈知多少

说千道万，破壁盈利关键还在商业化落地。

优必选做得如何呢？