商汤科技营收增势痛失 何时化茧为蝶？(4)

商业化突围之难

业务“卡点”知多少

客观而言，作为行业先行者，商汤科技拥有较强的技术研发积淀，在多细分领域有尝试产品落地。但成熟的落地场景依然不算多，稳定变现模式仍在探索培育中，从而导致盈利困局、乃至业绩波动。

这非一家之痛，AI行业普遍存在技术落地场景不明、缺乏场景应用和C端产品、盈利兑现慢等痛点。看似金光闪闪，实则是门苦生意。

以主营业务之一智慧城市为例，《财经》曾报道，智慧城市业务很复杂，涉及面广，其中涉及到AI业务比例不高，且每个城市要求不一，AI公司需花费大量时间和成本去做定制化服务，难以快速扩大规模。

这或正是商汤科技的痛点、卡点所在，梳理其过去三年的前五大客户，只有 1 家连续三年出现。创收依赖极少数大额订单，复购率又低，业绩压力不言而喻。

深入一度，智慧城市、智慧商业占据商汤7成营收，妥妥收入主力。看似高大上，本质上还是联网安防系统。

而安防竞争是很泛性的，前有海康威视、大华这样已建起强壁垒的老炮巨头，后有旷视、依图等同样发展迅猛的新兴势力，阿里、腾讯等跨界互联网大厂更有大生态的降维打击之势，赛道越发拥挤，市场早已贴身肉搏。

简言之，抛开疫情影响，自身业务堵点、卡点更值反思。

不可否认，商汤有忧患意识，不缺新看点。

早在上市聆讯资料中，其就自称“亚洲最大的元宇宙赋能平台”。本次中报显示，商汤科技元宇宙数字空间、数字人和数字藏品为主，主要服务是实现用户交互的元宇宙应用，推出 IP 数字文创产品。

赛道够诱人，类似痛点同样鲜明，除了产业成熟度、商业化难度外，竞争亦激烈。如资金、流量皆强悍的字节跳动、百度等互联网大厂；如深耕硬件设施的传统老炮儿大富科技、欧菲光等，更有源源不断的新入局者，看看小米最近发布的智能眼镜交互。