微信下场“种草”，争议不断的小红书，如何撑起200亿美元估值(2)

其次是，流量补充。随着获客成本与获客难度越来越高，大厂们也在主动寻求流量迁徙的新路径，旨在增强用户粘性。

小红书同样如此。2022年，小红书的月活突破两亿，人均单日使用时长从2018年的26.49分钟上升至55.31分钟，尽管距离快手、抖音还有较远的距离，但已超过微博。

而无论是加大视频内容“抖音化”抑或是增设PC端入口，都是为了攫取为数不多的用户流量，在前端让用户价值最大化。

但前端用户体验做的再好，后端商业化焦虑却贯穿这家晚熟公司的始终。

凭借着对“内容+社区”的深耕，以及去中心化的流量模型，让小红书活成了令互联网大厂们艳羡的“生活百科手册”，但在商业化路径上，努力尝试许多年的小红书，可能依旧不是一个合格的选手。

“电商负责赚钱养家，内容负责貌美如花。”这是小红书创始人瞿芳在2014年小红书刚上线电商业务时喊出过的口号。

此后，广告与电商业务作为小红书的收入基本盘，承担着小红书“赚钱养家”的重任，其中广告收入占80%，电商收入占20%。

先来说说小红书的广告业务。基于“种草”的社区属性，小红书广告业务的生意逻辑其实非常简单，而小红书广告业务的变现方式主要有三类：

• 通过售卖广告资源，帮助广告主的营销内容高效触达用户。

• 通过撮合品牌与博主合作，小红书从中抽取佣金。

• 通过售卖薯条帮助博主进行作品推广。

三种变现方式又可以归为小红书两类广告收入来源——

一是通过售卖广告产品（包括开屏广告、信息流广告与搜索广告等），这里的主要影响因子包括了DAU、人均单日使用时长、广告加载率（Ad Load）以及CPM趋势等。

二是小红书的商业笔记抽成，通过小红书的“蒲公英平台”介入交易，小红书会向品牌和博主分别抽佣10%，其他社交媒体平台的抽佣比例则在5%-8%左右。

上述两种收入来源，都面临不小的挑战。

首先是广告产品方面，在DAU与人均单日使用时常上，近年来，小红书通过内容SKU的破圈，丰富内容生态来提升DAU与人均单日使用时长，财经无忌认为对比抖快，小红书依旧有潜力。

一个关键的动作是小红书对视频化内容的押注，前有抖音快手的探路，理想化状态下，视频化在为小红书带来了大量的创作者的同时，也为后期的商业化探索铺路。