70+游企H1财报透露“降本增效密码”：削开支、减投入、撤项目(2)

当然，也有部分游戏公司由于业务调整以及新游的规模化推广而加大销售开支。如勇仕网络过去半年销售费用同比增长2097.3%，主要系《深空之眼》新游戏上线，宣传广告投放增加。汤姆猫方面也表示由于新游《神王角斗》在海外测试及《我的安吉拉2》游戏的持续营销推广而导致销售费用同比增长391%。

在我们看来，相较于去年，今年上半年已有多家游戏公司开始有意识的“降本”。 一来，版号管控因素，上线的新品偏少，或未进入规模化推广阶段，部分企业销售费用同比下降，如中手游、百奥家庭互动等；二来，通过调整项目、减少广告及制作费用、优化买量投放方式等，企业主动减少销售费用支出，如凯撒文化。

投入放缓：19家研发投入超过2亿元，3成游企研发投入同比下降

对于大部分游戏公司而言，其基本收入模型可以简化为“营收-（营销+研发）”，因此研发投入的多少也与公司营收息息相关。过去半年，游戏企业减少研发投入的仍是少数。

在此次的财报统计中，除5家未透露数据外， 72家上市游戏公司，有19家研发投入超过2亿元，24家研发投入同比下降，占比33.33%。

其中，腾讯与网易的研发投入仍“一骑绝尘”。前者研发投入304亿元，同比增长26%，后者69.8亿元，同比增长7.69%。哔哩哔哩以21.41亿元次之。

除此之外，研发投入在10亿元以上的有金山软件与完美世界，2亿元以上的还有14家包括世纪华通、搜狐、心动公司、IGG、三七互娱、吉比特等老牌游戏厂商。

不过， 与前两年的“激进”打法不同，今年各大游戏企业在研发投入上更加的谨慎，甚至有些已开始调整方向，或明确“全球化立项”，或聚焦于高流水高效益品类。

吉比特在今年的临时股东大会上就曾表示，目前公司只有面向全球化产品才准立项，并且是“强制要求”。

与上述游戏公司相比，中科云网、多牛科技、天舟文化等的研发投入同比下滑颇为明显。其中，中科云网以研发投入同比下降77.09%居首，主要是其出售了游戏业务子公司。该公司上半年由于存量游戏步入衰退期且新游未获版号导致营收同比下滑90.17%。

三七互娱、友谊时光、电魂网络、华清飞扬、指尖悦动等也未选择持续加码。 一方面是上年同期其研发投入基数较高；另一方面是这些公司目前的产品进度较为稳定，三七互娱、友谊时光等均有经典产品稳定营收基本盘，且储备新品颇丰，短期内未进行大量资金投入。

我们认为，游戏始终是以内容为主的产业，因此选择持续加码研发的仍在多数，部分游戏公司减少研发投入或是短期。毕竟研发投入的多寡或将对其后续核心竞争力产生影响。