万字长文复盘不惑创投李祝捷B2B供应链投资观：供应链企业的“搬运工时代”已成过去，看好数据驱动的新型供应链(7)

当经济背景从增量走向存量，走向平稳的时候，其实每个人的机会都变少了！这个社会更需要我们调整导更加平和的心态，降低对汇报的预期，就不一定要追求一年增长十倍，那个时代已经过去了。无论是GP、LP还是创业者都适合调低预期，这个时代同时给了大家to B赛道上的机会，这就是整个社会下行，但是这个赛道上行的一个最根本的原因。

第二个原因是什么？我们发现另外一个重大的趋势，是中国的人口结构的改变。我曾经跟一个哥们开玩笑，他在5、6年前交了20万罚款生了二胎，那时候我跟他说，你以后会被追认为民族英雄。交罚款给国家培养下一代，就是中华民族的英雄。中国人口结构趋势是不可逆转，年轻人也没有精力去养太多孩子，中国人口红利小事不可逆转。

作为投资人和创业者看清楚这个趋势是可以赚钱的，我们其实找到了一个投资主题，就是用科技去替代人工，用数据去提高效率。在日本很多地方都是自动化设备，不是说招工贵，是根本就招不到人。

我觉得就这一个不可逆转的大趋势，就足够我们投5-10年时间。企业服务这条赛道我们也有十家左右公司，很多公司之前一年只有几百万到一两千万销售额，但最近一两年突然都变成大几千万甚至一个多亿。背后的原因就是人口红利消失了，大家开始用软件、技术替代人工了。

我们投的众能联合，看起来它是一个B2C的工程设备租赁平台，但本质上也是中国的劳动力变少、人力价格上涨导致的。新康众的500个前置仓，完全是靠it系统，自动化的，根据历史销售数据进行自动的调配，而不是靠人工和靠经验。这些东西都是在进入到这个阶段才会诞生的一些机会，各个赛道能用数据、技术、IT系统这些更先进的方式，去改造供应链的公司，会取得较大的成功。

我们参与的这些赛道都是非常大的市场，在美股都有对标公司。MRO基本上都要对标固安捷，我们最近投了万千工品，它对标的是美股一家市值160亿美金的公司快扣Fastenal（NYSE：FAST）。我们之前B2B或者产业互联网，一个赛道可以有很多家上市公司，很多赛道一开始竞争全是区域性的，最后才变成一个全国性的公司，像汽配里面美股有三家公司：O’Reilly、AutoZone、通用配件(GPC)，都是两三百亿美金的市值。刚才说的美菜，对标的是西斯科，这也是一个接近300亿美金的公司，所以创业者要进入大美元VC、PE的视野，必须在最大大赛道找机会。

to B赛道上的公司都是IPO之后还有五年十倍以上的空间，而最终的结论是什么？在供应链这条赛道上投公司最终还是会形成互联网“721”这么一个格局，因为他们会通过各种手段去并购整合，最后获取这个行业的定价权，只不过这个过程相对于to C来说要慢很多，to B可能需要20年才能达到这样的一个阶段，但是这一天终究会到来。